Сотрудники ИИ-компаний массово продают акции до IPO — табу Кремниевой долины рушится

ИИ-компании все чаще позволяют сотрудникам обналичивать доли до выхода на биржу — и спрос на такие сделки уже превышает предложение. Тренд быстро распространяется по Кремниевой долине, меняя прежние негласные правила игры.

ИИ-компании все чаще позволяют сотрудникам обналичивать доли до выхода на биржу — и спрос на такие сделки уже превышает предложение. Тренд быстро распространяется по Кремниевой долине, меняя прежние негласные правила игры.

ИИ-стартап Notion в январе предложил сотрудникам продать часть своих акций в рамках тендерного предложения на $270 миллионов. Спрос оказался настолько высоким, что компания не смогла удовлетворить заявки всех желающих, особенно бывших сотрудников. По словам источников, знакомых с ситуацией, Notion пришлось сократить выплаты экс-работникам, а гендиректор Иван Чжао позже извинился перед ними.

Notion — лишь один из ряда технологических гигантов и быстрорастущих ИИ-компаний, которые открывают сотрудникам доступ к ликвидности. Stripe, OpenAI, Anthropic, Databricks и SpaceX также проводят регулярные тендерные сделки, позволяя сотрудникам продавать часть долей, пока компании остаются частными.

Это отражает заметный сдвиг в культуре Силиконовой долины, отмечает The Wall Street Journal. Ранее продажа акций до IPO считалась признаком отсутствия долгосрочной лояльности. Теперь, по словам Чарли Франклина, гендиректора компании Compa, отслеживающей данные о компенсациях, «компаниям удалось успешно снять стигму с вторичных продаж для сотрудников. Плотина прорвана».

По данным Carta, платформы финансовых сервисов для стартапов, число завершенных тендерных предложений в 2025 году выросло на 60% по сравнению с предыдущим годом. Даже молодые ИИ-стартапы идут на такие сделки — на фоне ажиотажного спроса на частные акции в секторе ИИ и усиливающейся конкуренции за таланты.

Stripe, основанная в 2010 году, готовит новое тендерное предложение, которое может оценить компанию более чем в $140 миллиардов — против $91,5 миллиарда годом ранее. Anthropic планирует аналогичную сделку при оценке около $350 миллиардов. OpenAI в прошлом году провела тендер на $6,6 миллиарда, оценив компанию в $500 миллиардов. SpaceX проводит подобные сделки дважды в год, а Databricks уже несколько раз давала сотрудникам возможность продать акции.

Инвесторы активно участвуют в этих сделках, получая доступ к акциям сотрудников напрямую. Обычно речь идет об обыкновенных акциях, которые продаются по оценке, близкой к стоимости привилегированных бумаг.

Однако не все уверены, что такая практика безобидна. Партнер Baker Botts Брайан Ли отмечает, что ранняя ликвидность может снижать мотивацию сотрудников дожидаться IPO или крупной продажи компании. Тем не менее сегодня опасения уступают давлению со стороны работников и инвесторов.

Грант Ли, гендиректор ИИ-стартапа Gamma, вспоминает, как почти десять лет назад ему пришлось занять более $200 тысяч, чтобы реализовать опционы в своей первой компании — Optimizely. После ее продажи он не окупил вложения. В Gamma, основанной в 2020 году, компания недавно провела первую тендерную сделку на $44 миллиона, позволив примерно 30 сотрудникам продать до 20% их доли.

Тренд подхватывают и более молодые компании. Стартап ElevenLabs, основанный в 2022 году, в прошлом году позволил сотрудникам продать акций на $100 миллионов при оценке $6,6 миллиарда. Тем не менее Франклин предупреждает: нынешний бум может оказаться временным. Компенсации в ИИ-стартапах перегреты и со временем, вероятно, скорректируются вниз.

Источник: devby.io